AS: Mempertanyakan Kekuatan Payroll – Standard Chartered

Steve Englander dan Dan Pan dari Standard Chartered berpendapat bahwa kekuatan pasar tenaga kerja Amerika Serikat (AS) mungkin dilebih-lebihkan setelah penyesuaian berbasis model dihilangkan. Mereka memperkirakan bahwa sekitar 35 ribu lapangan pekerjaan Nonfarm Payrolls (NFP) bulanan diperlukan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil, tetapi menyarankan pertumbuhan lapangan pekerjaan yang sebenarnya bisa mendekati nol ketika pandangan yang lebih realistis tentang kelahiran dan kematian perusahaan diterapkan.

Standard Chartered menantang sinyal NFP

"Kami memperkirakan bahwa dibutuhkan sekitar 35 ribu lapangan pekerjaan non-farm payroll (NFP) per bulan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Namun, NFP yang dipublikasikan terdiri dari penambahan lapangan pekerjaan dari perusahaan yang beroperasi terus-menerus yang berasal dari sampel bulanan Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS), dan penyesuaian kelahiran-kematian (B-D) yang diperkirakan berasal dari model yang masih dipertanyakan."

"B-D tetap tidak realistis stabil dan tinggi sekitar 75 ribu pada basis yang disesuaikan secara musiman menurut kami. Jika dikecualikan B-D, pertumbuhan NFP swasta keseimbangan di antara perusahaan yang beroperasi terus-menerus tampak -35 ribu, sangat tidak biasa untuk periode pertumbuhan normal, tetapi mirip dengan awal 2025 dan akhir 2024."

"Data Business Employment Dynamics menunjukkan bahwa lapangan pekerjaan bulanan yang diciptakan oleh perusahaan baru dikurangi yang hilang dari perusahaan yang tutup mungkin lebih dekat ke 35 ribu daripada 75 ribu menurut B-D, sehingga pertumbuhan NFP yang dipublikasikan sebesar 35 ribu mungkin sesuai dengan penambahan lapangan pekerjaan aktual yang datar."

"Kami lebih memilih estimasi Business Employment Dynamics tentang lapangan pekerjaan yang diciptakan oleh perusahaan yang baru dibuka karena ini adalah satu-satunya seri yang dirancang untuk membedakan antara dinamika lapangan pekerjaan perusahaan baru, yang tutup, dan yang berlanjut."

"Rekomendasi pertama kami adalah agar BLS secara terpisah mempublikasikan estimasi penciptaan lapangan pekerjaan yang disesuaikan secara musiman berdasarkan sampel oleh perusahaan yang berlanjut. Itu adalah satu-satunya estimasi ketenagakerjaan berbasis sampel yang tercakup oleh survei payroll."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)