USD: Normalisasi NFP dan Ekspektasi The Fed Tahan – TD Securities

Para analis TD Securities memprakirakan laporan ketenagakerjaan AS bulan Maret akan menunjukkan normalisasi Nonfarm Payrolls (NFP), dengan kenaikan utama sebesar 30 ribu, NFP sektor swasta sebesar 40 ribu dan penurunan 10 ribu dari pekerjaan pemerintah. Mereka memprakirakan Tingkat Pengangguran sebesar 4,4% dan mencatat bahwa risiko condong dovish, memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan tetap mempertahankan suku bunga.

Kenaikan NFP utama sebesar 30 ribu dan Tingkat Pengangguran di 4,4%

"Kami memprakirakan NFP utama akan menunjukkan normalisasi dalam penambahan lapangan pekerjaan menjadi 30 ribu untuk bulan Maret setelah dua bulan yang volatil. Kami memperkirakan NFP sektor swasta sebesar 40 ribu dan -10 ribu dari pemerintah. Sebagian besar rebound dalam penambahan lapangan pekerjaan kemungkinan berasal dari pembalikan efek mogok kerja dan cuaca pada bulan Februari."

"Kami memprakirakan tingkat pengangguran tetap di 4,4%, menandakan pasar tenaga kerja yang masih stabil. Survei rumah tangga akan memiliki signifikansi lebih besar bagi The Fed mengingat volatilitas terbaru dalam data payrolls (survei perusahaan)."

"Risiko kembali condong dovish untuk laporan ini. Kami melihat peluang lebih tinggi kenaikan tingkat pengangguran menjadi 4,5% daripada penurunan menjadi 4,3%. Momentum dasar pada Februari lemah, dan tingkat pengangguran untuk pekerja muda bisa terus meningkat. Risiko untuk payrolls seimbang antara rebound cuaca yang lebih besar dari perkiraan dan perekrutan yang lebih lemah dari perkiraan, sebagaimana ditunjukkan oleh indikator sektor swasta."

"Laporan ketenagakerjaan bulan Maret akan menjadi sinyal yang disambut baik oleh The Fed, tetapi perkembangan di Iran akan terus menjadi tema dominan untuk prospek ekonomi. Pasar tenaga kerja yang stabil memungkinkan FOMC untuk bersabar saat mereka menilai dampak ekonomi dari guncangan minyak yang sedang berlangsung—sebagaimana yang telah mereka lakukan secara historis."

"Namun, perlambatan keseluruhan dalam perekrutan memperkuat bahwa ekonomi tidak sedahsyat pada 2022, yang membuat prospek kenaikan suku bunga menjadi kurang mungkin."

"Dalam skenario di mana ketenagakerjaan utama tetap lemah sementara tingkat pengangguran naik ke 4,5%, kami memperkirakan akan terjadi pelemahan USD secara tiba-tiba pada hari tersebut. Performa FX terbaru pada hari NFP menunjukkan JPY kemungkinan akan mengungguli di G10. Namun demikian, posisi agregat FX seharusnya tetap net long USD karena situasi Timur Tengah masih dinamis."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)