CEE Valuta Asing: Bank-bank Sentral Nyaman Menunggu Menghadapi Guncangan – ING

Frantisek Taborsky dari ING menyoroti bahwa FX dan suku bunga di Eropa Tengah dan Timur telah melihat sedikit kelegaan meskipun harga energi tetap tinggi. Bank-bank sentral regional saat ini menganggap lonjakan harga energi terkait Teluk sebagai guncangan pasokan dan lebih memilih untuk menunggu, tanpa alasan untuk menaikkan suku bunga. Latar belakang inflasi yang lebih baik dibandingkan dengan tahun 2022 memberi mereka ruang untuk tetap bertahan lebih lama.

Guncangan pasokan mendukung kesabaran kebijakan

"Bersama dengan pasar global, wilayah CEE melihat sedikit kelegaan kemarin meskipun harga energi tetap tinggi. Suku bunga mereda dari puncak hari Jumat dan FX juga mengalami sedikit kelegaan. Angka inflasi sekunder bulan Februari di Polandia dan Republik Ceko mengonfirmasi titik awal yang menguntungkan sebelum konflik AS-Iran. Namun, pertanyaannya adalah seberapa lama harga energi yang lebih tinggi akan bertahan."

"Untuk saat ini, tampaknya bank-bank sentral di wilayah CEE memandang guncangan ini sebagai masalah sisi pasokan dan lebih memilih untuk melihatnya. Ini hanya masuk akal selama konflik berlangsung singkat dan kita hanya dapat mengaitkan beberapa persepuluh poin persentase pada inflasi utama melalui harga bahan bakar yang lebih tinggi. Untuk saat ini, kami melihat bahwa kami harus tetap pada skenario ini dan mungkin dampak putaran kedua yang terbatas pada inflasi, dengan asumsi bahwa FX tetap relatif stabil seperti yang telah kami lihat sejauh ini."

"Dalam skenario seperti itu, bank-bank sentral di wilayah CEE akan tetap bertahan, dan penghapusan pemotongan suku bunga masuk akal. Namun untuk saat ini, kami tidak melihat alasan untuk kenaikan suku bunga, yang dengan cepat diperkirakan pasar."

"Titik awal untuk konflik ini sangat berbeda dari tahun 2022, ketika perang Ukraina-Rusia dimulai. Saat itu, ekonomi belum sepenuhnya dibuka kembali setelah Covid, rumah tangga memiliki tabungan berlebih dari dukungan pemerintah, permintaan terpendam sangat kuat, dan inflasi sudah meningkat. Dalam lingkungan saat ini, inflasi berada di bawah target, FX lebih stabil, neraca transaksi berjalan telah membaik, dan ekonomi domestik jauh lebih dapat diprediksi dibandingkan selama Covid. Ini memberi bank-bank sentral ruang untuk menunggu lebih lama – yang merupakan dasar kami untuk saat ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)