Fed: Ketidakpastian yang Dipicu Perang Mengaburkan Jalur Suku Bunga – BNY

Ahli Strategi Makro Amerika BNY, John Velis, memprakirakan tidak akan ada perubahan kebijakan pada pertemuan FOMC bulan Maret dan panduan ke depan yang sangat terbatas, karena Federal Reserve berjuang dengan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi akibat konflik di Timur Tengah dan pasar tenaga kerja yang melemah. Ia mencatat bahwa kontrak berjangka telah diperkirakan ulang dari sekitar dua pemangkasan menjadi hanya satu menjelang akhir tahun dan melihat The Fed menekankan ketidakpastian.

FOMC diperkirakan akan mempertahankan kebijakan yang berkepanjangan

"FOMC bertemu minggu ini di tengah meningkatnya ketidakpastian, ekspektasi inflasi yang lebih tinggi yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah, dan pasar tenaga kerja yang menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Bahkan sebelum perang antara AS dan Israel dengan Iran dimulai, kami tidak mengharapkan adanya perubahan kebijakan pada pertemuan ini, dan kami tentu tidak mengharapkan adanya langkah sekarang. Kami juga tidak berpikir kami akan menerima panduan ke depan yang berarti pada pertemuan atau konferensi pers Ketua setelahnya."

"Meskipun set baru titik kuartalan melalui Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) akan diterbitkan, kami tidak berpikir akan ada banyak panduan yang bisa diambil dari latihan ini juga. The Fed memasuki periode blackout media pada hari Jumat, 27 Februari, tepat sehari sebelum permusuhan dimulai. Sejak saat itu, kami tidak menerima komunikasi dari bank sentral, menjadikan hari Rabu sebagai pertama kalinya kami akan mengetahui pemikiran mereka sejak perang dimulai."

"Sebelum periode blackout, pesan umum yang kami ambil dari pembicara The Fed adalah bahwa suku bunga akan tetap ditahan untuk beberapa waktu. Dengan guncangan minyak, sikap ini diperkuat untuk saat ini."

"... per 27 Februari, ekspektasi suku bunga telah memperhitungkan beberapa pemangkasan yang diperkirakan pada kurva menjelang akhir tahun."

"Memang, pada saat itu, kontrak berjangka fed Desember 2026 melihat 61bp pelonggaran. Saat ini, kurva hanya memperhitungkan 25bp, atau hanya satu pemangkasan. Kami tidak tahu berapa lama harga energi akan tetap tinggi, atau seberapa tinggi mereka bisa mencapai, jadi hampir tidak mungkin untuk mengukur ukuran guncangan pasokan (melalui harga minyak) atau guncangan permintaan (melalui pendapatan riil)."

"Apakah The Fed lebih terinformasi tentang pertanyaan-pertanyaan ini dibandingkan pasar? Lebih mungkin mereka akan menyoroti ketidakpastian yang dihasilkan dari perang dan menghindari terlalu preskriptif tentang jalur suku bunga."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)