BRL: Status tempat perlindungan regional menghadapi ujian – BNY

Strategis BNY Geoff Yu berpendapat bahwa Brasil dan Real Brasil (BRL) saat ini mendukung ketahanan Amerika Latin terhadap guncangan global berkat komoditas dan suku bunga riil yang tinggi. Namun, ia memperingatkan bahwa posisi awal yang kuat, pelonggaran kebijakan oleh COPOM, dan pergeseran risiko inflasi global berarti Brasil mungkin berjuang untuk mempertahankan kinerja yang lebih baik dibandingkan rekan-rekannya di kawasan.

Brasil menopang kinerja LatAm yang lebih luas

"Laporan minggu ini menunjukkan bahwa premi bahkan meningkat untuk minyak yang tersedia di Brasil, hingga $13/bbl di atas patokan saat ini. Untuk saat ini, ekonomi LatAm yang mengekspor komoditas kemungkinan akan menghindari guncangan syarat perdagangan yang kuat, tetapi suku bunga riil yang tinggi diperlukan untuk mempertahankan ketahanan mata uang, terutama karena ekspektasi suku bunga dolar AS mulai bergeser."

"Mata uang dan ekuitas LatAm menghadapi risiko penurunan yang lebih besar karena awal kepemilikan yang kuat di tahun ini, tetapi angka-angka masih terlihat kuat secara agregat. Ini sebagian besar disebabkan oleh ketahanan aset Brasil, di mana kinerja yang lebih baik relatif terhadap rekan-rekannya di kawasan menguat secara signifikan sejak akhir Februari."

"Jika BRL dan aset Brasil yang terpapar komoditas sekarang dianggap sebagai tempat berlindung regional, maka mungkin ada alasan bagi bank sentral Brasil, COPOM, untuk mengkalibrasi komunikasi sedikit pada keputusan kebijakan minggu depan. Pemotongan 50bp menjadi 14,50% diperkirakan akan terjadi."

"Bahkan dengan langkah seperti itu, suku bunga riil akan tetap nyaman di angka dua digit dan membantu menstabilkan nilai tukar. Durasi juga mungkin mulai berkinerja lebih baik jika Brasil meniru disiplin fiskal yang ditunjukkan selama dan setelah pandemi COVID, menghindari stimulus yang berlebihan."

"Ekonomi LatAm memiliki kualitas serupa yang membantu melindungi kawasan dari stres global. Namun, kehati-hatian juga mulai meresap, dan kami meragukan Brasil dapat melanjutkan perbedaan saat ini dari ekonomi tetangga."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)