JPY: Guncangan Energi Menaikkan Ambang untuk Intervensi – MUFG

Analis Mata Uang Senior MUFG, Lee Hardman mencatat bahwa Yen Jepang telah berkinerja buruk sejak konflik Timur Tengah, dengan USD/JPY kembali mendekati level tertinggi tahun berjalan. Ia berargumen bahwa harga energi yang lebih tinggi adalah guncangan negatif terhadap syarat perdagangan bagi Jepang, membuat otoritas lebih toleran terhadap kelemahan Yen dan meningkatkan ambang batas untuk intervensi valas, sementara pasar semakin memprakirakan kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan April.

Yen yang lebih lemah ditoleransi seiring dengan meningkatnya biaya energi

"Yen telah menjadi salah satu mata uang G10 dengan kinerja terburuk sejak konflik Timur Tengah dimulai bersamaan dengan mata uang Eropa seperti euro dan krona Swedia."

"Kelemahan Yen lebih didorong oleh faktor fundamental mengingat guncangan negatif terhadap syarat perdagangan bagi Jepang akibat harga energi yang lebih tinggi. Akibatnya, Jepang mungkin lebih toleran untuk membiarkan Yen yang lebih lemah dalam jangka pendek meskipun hal ini akan memperkuat risiko inflasi ke atas seiring dengan harga energi yang lebih tinggi. Ini berpotensi menciptakan ambang batas yang lebih tinggi untuk intervensi yang mungkin memerlukan lebih banyak perhatian terhadap laju kelemahan Yen dan bukti penjualan spekulatif."

"Kelemahan Yen adalah salah satu alasan mengapa pengamat BoJ masih memprakirakan BoJ akan menaikkan suku bunga lagi secepatnya pada pertemuan kebijakan bulan April. Survei terbaru Bloomberg terhadap ekonom Jepang mengungkapkan bahwa 37% sekarang memprakirakan BoJ akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan April, naik dari 17% pada survei sebelumnya dua bulan lalu."

"Kelemahan Yen kemungkinan akan berlanjut lebih jauh jika BoJ menahan diri dari menaikkan suku bunga pada bulan April, terutama pada saat penyesuaian hawkish sedang berlangsung di pasar obligasi pemerintah lainnya di luar Jepang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)